《EPDM·供应·利润·估价》（2022年11月）

　　11月,石脑油裂解装置依然亏损，MTO装置成本面亦承压明显，受部分装置停车检修及后续的检修计划影响，加之远洋货物后续呈现减少预期，市场整体供应依然偏紧预期为主。然而，主力下游衍生品跌势未止，需求面拖拽下，预计亚洲乙烯市场弱势难改，短线或维持僵持偏弱，后续关注供需面变化。反观丙烯，来自欧美主要经济体货币政策、西方俄油制裁及OPEC+减产协议执行等影响因素繁杂，整体来看不确定性较强，预计原或呈现先抑后扬的态势，关注成本变化及心态影响。整体而言，原料市场偏弱震荡，于乙丙橡胶支撑有限。国内乙丙橡胶装置正常运行，市场货源尚可，供应面暂无支撑可言。需求面来看，下游企业开工不高，市场买气不佳，需求面弱势难改。综合而言，乙丙橡胶市场延续弱势整理走势。

　　亚洲乙烯市场商谈延续僵持。亚洲石脑油价格继续走高，裂解成本面依然承压。11月以来，亚洲地区有部分检修装置重启，然而也有多套装置重启计划再度推迟，部分甚至推迟至2023年。下游衍生品方面，虽然部分产品价格出现上涨，但利润薄弱，开工低位，库存高企，加之终端用户依然保持观望，对采买意向形成抑制，下游工厂仍不敢贸然进行原料采购。买卖双方意向差距难以融合，使得市场固定价格商谈阻力重重，整体交投气氛持续僵持。运输及成本压力下，虽然工厂价格高报可以理解，但买方处境亦显困难，只能选择浮动价格商谈以降低风险。

　　亚洲丙烯市场窄幅上涨为主。供应面利好支撑周内亚洲丙烯市场偏强运行。成本压力下，东北亚地区包括中国市场在内丙烷脱氢及裂解装置开工表现一般，部分装置检修降量并存，或出现开工延期，供应面利好支撑市场心态。但需求端依旧拖累丙烯市场，周内聚丙烯/丙烯的价差一度仅在20美元/吨，聚丙烯需求延续疲弱，拖累丙烯市场，因此周后期亚洲丙烯市场滞涨整理。

　　国内乙丙橡胶装置正常运行，市场货源充裕，供应面暂无支撑可言。需求面来看，部分地区受疫情影响，下游企业开工有限，且内销及外销情况并不乐观，需求面弱势难改。金联创认为，宏观方面暂无利好因素支撑，短期内乙丙橡胶市场弱势整理为主，市场报盘或受需求拖拽窄幅走低，提醒广大投资者，密切关注乙丙橡胶需求面消息的进一步指引。