《EPDM·供应·利润·估价》（2022年9月）

　　9月，亚洲乙烯市场或向好态势为主。亚洲乙烯与石脑油价差仍低于盈亏平衡值，区域内石脑油裂解装置开工或继续维持低位，加之后期装置检修计划，乙烯现货供应受限；下游部分产品市场好转，但原料库存低将制约开工，买家寻货积极性提升明显。基本面支撑良好，预计短线亚洲乙烯市场维持坚挺偏强态势，关注供需面变化。而丙烯方面，新增产能8月影响有限，压力将顺延至9月，但不确定性较大；另一方面，受政策面影响，9月地炼整体开工或继续走跌，供应压力或有所缓解。需求面来看，一是市场静待金九银十，关注终端需求复苏情况，也将直接影响聚丙烯行情走势和原料需求；二是化工下游整体开工水平偏低，心态谨慎，刚需买盘；三是需要关注部分下游新产能释放情况，但部分项目延期概率较大。整体而言，原料市场震荡为主，于乙丙橡胶支撑有限。中石化三井乙丙橡胶装置或于近期重启，延长石化乙丙橡胶装置停车，国内其他乙丙橡胶装置正常运行，市场货源尚可，供应面支撑有限。反观需求面，虽进入“金九月”，但下游市场并未好转，下游企业开工不高，市场买气不佳，需求面延续偏弱走势。综合而言，乙丙橡胶市场延续弱势整理走势。

　　亚洲乙烯市场观望盘整为主，加之适逢中秋假期，市场整体交投显清淡。周内，上游原油及石脑油价格均呈现偏强走势。目前乙烯现货供应依然偏紧，场内卖盘意向仍在高位坚守。但由于下游及终端需求未出现明显回升，加之无法确定乙烯价格的上涨是否可持续，多数业者仍保持观望。PE、SM等主力下游需求的不温不火使得市场买气承压，部分买家表示短期内供应充足，并不急于采购原料。场内10月货物询盘气氛良好，但卖家对于900-950美元/吨CFR东北亚的买盘意向表示无法满足。据了解，目前市场卖盘意向仍在1000美元/吨以上，买卖双方意向差距仍大，商谈多以浮动价格为主。

　　亚洲丙烯市场先稳后跌为主。亚洲丙烯市场供需两淡，难见起色。国际原油价格持续回落，拖累丙烯市场。成本压力下，东北亚裂解及PDH装置开工进一步下滑，整体供应压力不大。近期丙烯下情改观不大，聚丙烯/丙烯价差维持在45美元/吨，而受到亏损影响，下游停工降负增加，需求延续清淡。

　　中石化三井乙丙橡胶装置或于近期重启，延长石化乙丙橡胶装置停车，国内其他乙丙橡胶装置正常运行，市场货源表现尚可，供应面支撑有限。需求面来看，虽进入“金九月”，但下游需求尚不达预期，终端企业买气不佳，橡胶制品企业外销情况不乐观，内销市场变动有限。金联创认为，宏观方面暂无利好因素支撑，短期内乙丙橡胶市场弱势运行为主，市场报盘或受需求拖拽继续走低，提醒广大投资者，密切关注乙丙橡胶需求面消息的进一步指引。